百年老字号五芳斋要上市了，五芳斋粽子是上市公司吗

新闻记者 | 卢奕贝

编写 | 牙韩翔

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在五芳斋设立的第101年，它总算踏入了金融市场。

8月15日，浙江省五芳斋实业公司有限责任公司（下称“五芳斋”） 公布首次公开发行股票招股意向书，预估于8月22日打开认购，9月初宣布在A股上市。

以财务报表看，近3年五芳斋虽受疫情影响销售业绩有一定的起伏，但总体维持增长。

招股说明书表明，2019-2021年，五芳斋的营收分别是25.07亿人民币、24.21亿人民币及28.92亿人民币；同时期纯利润分别是1.63亿人民币、1.42亿人民币及1.94亿人民币。

但是疫情冲击，五芳斋在上半年下降比较严重。期限内营收为18.09亿人民币，同比减少15.32%；纯利润为2.43亿人民币，同比减少20.89%。五芳斋表明，其核心生产地坐落于浙江省嘉兴市，且销售区域主要在华东区域，新冠疫情的不断造成生产销售均遭受一定程度的危害。

图片出处：新浪微博@五芳斋

五芳斋始于1921年兰溪籍生意人张锦泉在嘉兴市张家弄口开办的“荣记五芳斋”粽子店。随着工业生产的浪潮来临，1995年，五芳斋项目投资数千万元修建了我国第一家技术专业粽子生产厂家——嘉兴市五芳斋粽子厂，它告别“前店后坊”传统的运营模式，完成了现代化、标准化生产。现今上市主体五芳斋企业，就是由嘉兴市五芳斋粽子公司在1998年改革而成。

凭着智能化生产流水线经营，试着将粽子这一千百年来一直都具备礼仪知识、节气气质的食材，变成一种更平时的主食，是五芳斋得到矗立迄今的原因之一。

2011年，五芳斋宣布明确提出企业转型升级，方位之一，是依靠商场超市、卖场等渠道营销预包装食品商品，把起源于嘉兴市的区域品牌变为全国品牌。

而对粽子这一大单品的过分依赖，变成五芳斋发售后制约之根。

依据五芳斋招股说明书，2019-2021年，五芳斋粽子系列营收分别是16.09亿人民币、16.44亿人民币和 20.08亿人民币，占营业成本比例分别是67.74%、70.77% 和 73.06%，收益经营规模占有率呈逐年递增发展趋势。

粽子产品系列对五芳斋营收产生的影响日渐扩大，但是它的增长速率却比较有限。2018-2021年，五芳斋粽子系列产品销售额分别是4.11百万只、4.08百万只、3.66百万只和4.48百万只，近期4年年平均复合型增长率还不到3%。

针对五芳斋那样长期性致力于粽子这一单一品类知名品牌而言，整个行业的上限也许早就终究。

除开长三角部分地区有长期吃粽子的好习惯，在我国其它地区，粽子仍是较低频率的日用品，这也使得五芳斋相对高度依靠华东市场。报告期内，企业营业成本中，来自华东区的营收占比分别是61.45%、55.82% 和 51.20%。

也令粽子的市场容量终究无法迈入爆发式的增长。

五芳斋招股说明书表明，2015年我国粽子市场容量为49.16亿，到2019年增长至73.37亿，年复合型增长率是10.53%。预估到2024年将增长至102.91亿，2020年至2024年的年复合型增长率预期为7%。

只是个位的增长，对二级市场而言也许并不是一个足够反映五芳斋企业成长型的方向标。依照五芳斋老总厉建平2018年公布规划的，到2021年，五芳斋会把粽子在营收里的占有率力度降到50%下列，但这一目标迄今远未达到。

五芳斋并不是没注意到单一品类销售市场局限性。除的主打粽子外，五芳斋还生产和销售月饼、汤团、点心、蔬菜制品、别的米制品等食品。

图片出处：新浪微博@五芳斋

它也一直尝试开展低龄化转型发展及其丰富产品构造。商品方面，产品研发酸菜奶油芝士粽、龙虾月饼这种显得有点“黑暗料理”但又内置传播性的新品；在营销上，它和环时互动签约合作好几个广告文案案例也曾以突破性的设计风格“爆红”，比如把檽米拟人的荒诞派设计风格广告宣传，旨在注重粽子的关键所在食物檽米。还会与迪斯尼、同道大叔等方面进行IP联名合作。

但至今，粽子之外的商品，仍不能变成五芳斋的重要销售业绩支撑。

五芳斋主营分成粽子、月饼、正餐、蔬菜制品点心系列产品，除月饼的销售占比由2019年的6.45%提升到2021年的8%外，正餐、蔬菜制品点心系列销售占比皆在降低。另一方面，因粽子、月饼这种产品的强周期性，五芳斋也要扩大产能以适应增长的需要。

本次发售，五芳斋募资总金额为7.62亿人民币，扣减发行费之后将投向下列新项目：五芳斋三期智能化食品车间项目建设、五芳斋数字产业智慧园项目建设、五芳斋研发基地及信息化管理更新项目建设、五芳斋成都市生产地更新改造项目及补充流动资金。

可是在五芳斋上市以来，即使已经稳居粽子老大之职，它也要思索该怎样提高整体上的成长型。